商业零售莫愁前路无知己位置

产后护理 2021-01-24 04:05

商业零售:莫愁前路无知己 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

消费增速放缓,预计2012年社销总额增速为15%左右。2012年月,社会消费品零售总额8.16万亿元,同比增长14.27%,比去年同期下降2.1个百分点。增长低迷原因:(1)未来经济增长预期下降,抑制居民消费需求;(2)前些年出台的刺激消费政策边际效应正在减弱;( )经济增长预期下降,可选消费品和高端消费品的销售增长明显回落;(4)去年同期销售增速较高,在基数效应下,今年同比增速放缓更加明显。结合调研情况,今年消费市场走势判断:一季度最差,二季度筑底徘所以需要2个账号。注册好的账号要完善公司信息以及产品信息徊,三季度后期开始回其中广东中出10注升,四季度最高,预计全年增速在15%左右。

行业最差的预期已经全面反映,目前是捡拾便宜筹码的最佳时机,给予行业“增持”评级。回顾近十年零售指数与CPI走势,零售指数领先CPI1- 个月。我们判断2012年CPI低点在月出现,目前零售板块基本面最差预期已完全反映,估值溢价处于近几年平均水平以下,估值继续向下空间较小。同时,电子商务对于传统零售行业的负面心理冲击逐步弱化,电商自身发展暴露出的各种问题表明传统的零售行业不可替代。未来若干年零售行业作为具有持续稳定成长性的板块,潜在的投资价值依然很大。

我们维持零售行业整体“增持”评级。

投资策略:

百货行业:推荐扩张步伐稳健的区域龙头企业。我们在昆明、丽江两地实施收行动重点分析了银座股份、天虹商场、广百股份、合肥百货、王府井、欧亚集团等六家百货企业过去年门店扩展速度与利润增速情况,发现百货门店当年扩展速度与利润增速呈反向关系,其主要原因是百货门店扩张受大额资本支出、培育期较长、分销商区域割据等制约。因此我们推荐扩张速度放缓、资本开支高峰已过、管理控制加强的区域零售龙头。重点推荐银座股份。

超市:寻找逆周期增长型企业。CPI与超市企业的盈利能力有较强的正相关性。2012年上半年通胀持续回落,大多超市企业盈利能力受到一定影响。在此背景下,我们寻找由于自身发展周期的原因,经营节奏不同于其他企业,业绩呈现逆行业增长态势的公司。重点推荐步步高、新华都。

专业连锁和商业物业经营:从中长期来看,我国正处于高端消费的初级阶段,珠宝名表类消费正当时,虽然受CPI影响,高弹性的珠宝名表类高端产品销售急降,但当经济逐渐回暖时,此类高端产品的销售弹性更大。推荐飞亚达。继续推荐专业的商不是因为你真的好得一塌糊涂业物业运营商海印股份。

佳木斯哪家医院治疗牛皮癣好重庆哪家男科医院好芪苈强心胶囊空腹能服吗

乌鲁木齐治疗阴道炎多少钱
武威专业治白癜风医院
台州宫颈糜烂治疗费用多少钱
相关阅读
  • 狗狗的肌肉会萎缩吗.鼓励

    人士获悉在日常的饮食中,我们还是需要给狗狗提供真正的肉。狗狗不能吃剩菜剩饭的其中一个原因是,剩饭剩菜中的大量油脂会堵住狗狗的血管不要小瞧了狗狗的消化能力,但也恰...

    产后护理2021-02-27
  • 狗狗的老照片虽有羁绊但永不退色.蹭飞

    人类与狗狗的羁绊,有上万年之久,回首过去,有时我们自己都数不清楚,这些可爱的生灵究竟陪伴了我们多少世代。 所幸,还有一张张珍贵的照片,将这些历史的片段逐一记录。 1...

    产后护理2021-02-27
  • 狗狗的素食主义.源泉

    几乎所有的狗狗都喜欢青草的味道,你会惊讶地看到它们在草地里像牛一样大嚼特嚼,一顿素食大餐后,还会开心地翻着肚皮,美美地打个小盹儿…… 原因: 狗狗用鼻子和嘴巴探索世...

    产后护理2021-02-27
  • 狗狗的禁忌是防止中毒.DG

    狗狗的禁忌是防止中毒? 资讯部获悉1、巧克力  ①成分:对于一种食物狗狗是一定不能吃的,那就是口感丝滑的巧克力。对于养狗家庭,主银们可能会我一口,你一口地给宠物喂巧...

    产后护理2021-02-27
  • 狗狗的磨牙棒怎么用注意选择大小合适的.源泉

    狗狗的磨牙棒怎么用,磨牙棒对于狗狗的磨牙以及清洁牙齿污垢是很有帮助的,购买回来的磨牙棒一般可以直接给狗狗啃,但应该如何正确的给狗狗选择磨牙棒呢?下面就简单的给大家...

    产后护理2021-02-27
  • 狗狗得了鼻炎的治疗.DG

    狗狗得了鼻炎的治疗? 不仅如此中心获悉鼻炎要分是原发性的还是继发性的。也就是说原发性可由寒冷、化学和机械因素等剌激,使鼻粘膜充血、渗出,鼻腔内常常有细菌乘机发育繁...

    产后护理2021-02-26
友情链接